Rendimenti obbligazionari negli Stati Uniti è sorto quest’anno, il rallentamento di un mercato azionario che per anni è cresciuto sulla spinta dell’intelligenza artificiale costruire.
Dopo essere aumentato costantemente, salvo poche eccezioni, dalla fine di marzo alla metà di agosto, il S&P500 in calo di quasi 90 punti rispetto al 7 ottobre.
IL Composito Nasdaqnel frattempo, è sceso di oltre 1.100 punti nelle ultime due settimane, toccando martedì il punto più basso in più di un mese.
Anche il settore informatico S&P 500, che comprende aziende focalizzate sull’intelligenza artificiale come Microsoft e Nvidia, è sceso di oltre 500 punti rispetto a due settimane fa.
“Se questi titoli (tecnici) non vanno bene, è piuttosto difficile per il mercato azionario fare qualcosa”, ha detto a The Hill Steve Sosnick, capo stratega di Interactive Brokers.
Rendimenti obbligazionari negli Stati Uniti a a livello globale Avere aumento negli ultimi sette mesi, così alto prezzi del petrolio nel mezzo del Era l’Iran e l’aumento dei deficit pubblici ha costretto gli investitori a fare proprio questo fuggito dal mercato.
Il rendimento dei titoli del Tesoro USA a 10 anni è sceso di circa 25 punti base rispetto al 7 ottobre, quando ha toccato 24 anni in alto del 5,365% durante le negoziazioni intraday.
Ma la banconota rimane più di un intero punto percentuale al di sopra della chiusura del 27 febbraio, il giorno prima che Stati Uniti e Israele lanciassero attacchi contro Iran.
Anche il rendimento dei titoli del Tesoro trentennali è sceso nelle ultime due settimane, passando dal 5,733% durante le negoziazioni intraday dell’8 ottobre a meno del 5,45% questa settimana.
La continua domanda di data center e modelli di intelligenza artificiale, che ha innescato a boom dei prestiti da parte di grandi aziende tecnologiche, contribuendo in parte alla svendita del mercato obbligazionario, ha sostenuto Sosnick.
“C’è una maggiore domanda di denaro perché non sono solo i governi a chiedere denaro”, ha affermato. “Non si tratta solo delle solite somme di denaro da parte delle aziende.”
“Il problema è che si ha questo sviluppo di un’intelligenza artificiale incredibilmente costoso che richiede denaro”, ha osservato Sosnick, aggiungendo che le aziende tecnologiche “erano solite produrre un sacco di soldi” prima del boom dell’intelligenza artificiale.
Dan Alpert, presidente esecutivo di Westwood Capital, ha affermato che l’industria dell’intelligenza artificiale è “dipendente dal debito”, poiché le aziende prendono in prestito i loro bilanci per pagare gli affitti di terreni per costruire data center.
Le società che hanno guidato la fase di costruzione – Amazon, CoreWeave, Google, Meta, Microsoft e Oracle – avevano emesso obbligazioni per 193 miliardi di dollari all’inizio di agosto, ben in aumento rispetto ai 16,7 miliardi di dollari del 2024, secondo i dati di LSEG.
Secondo gli esperti, gli investimenti in data center, infrastrutture di rete e altre apparecchiature essenziali per lo sviluppo dell’intelligenza artificiale dallo scorso anno al 2032 ammonteranno a 10,3 trilioni di dollari. ricerca di Brookings Institution.
“L’idea che ciò possa andare avanti per sempre è ridicola”, ha detto Alpert a The Hill, prevedendo in seguito che lo sviluppo di modelli di intelligenza artificiale “distillerà i dati degli altri” e renderà le infrastrutture obsolete.
“Quindi è necessario sostituire l’infrastruttura”, ha aggiunto Alpert. “Quindi è un grosso problema…, e penso che i mercati stiano cercando di affrontarlo.”
L’analista tecnologico Dan Ives ha riconosciuto che i titoli tecnologici sono in un “periodo di difficoltà”, citando le preoccupazioni degli investitori per il crescente debito di CoreWeave.
Ma Ives, partner e amministratore delegato senior di Yorkville Ives & Co., ha previsto che i rapporti sugli utili delle società tecnologiche di questa settimana il mercato si “stabilizzerà”.
“Lo vedo più come un’occasione d’oro per possedere i vincitori piuttosto che come il momento di farsi prendere dal panico e ascoltare gli orsi che hanno chiamato 10 degli ultimi due ribassi”, ha detto a The Hill.
Stijn Van Nieuwerburgh, professore della Columbia University autore dello studio Brookings, ha scritto che il previsto sviluppo dell’intelligenza artificiale occuperebbe una porzione più ampia dell’economia statunitense rispetto al boom degli investimenti nei canali, nelle ferrovie, nell’elettrificazione, nelle autostrade e nelle telecomunicazioni.
Poiché i costi di finanziamento per tale accumulo sono aumentati, le azioni delle principali società tecnologiche come Google, Microsoft e Nvidia sono scese a doppia cifra nelle ultime settimane.
Il declino, sostiene Sosnick, deriva dal fatto che gli investitori “iniziano a chiedersi” se le aziende stiano prendendo prestiti “saggiamente”.
Ha aggiunto: “Non tutti questi investimenti potrebbero ripagare in modo enorme”.
Ives ha avuto una visione più fiduciosa, sostenendo che il rimborso del debito legato all’intelligenza artificiale “non dovrebbe essere un problema per gli attori ben posizionati” nel settore tecnologico.
Queste società risarciranno le aziende che non possono ripagare i propri debiti, ha aggiunto.
“Coloro che partecipano dal lato del credito o del debito richiederanno più soldi, o più rischi, da quei giocatori per costruirlo. E se non possono pagarlo, allora altri saranno in grado di colmare quel vuoto”, ha detto Ives, aggiungendo che vede la corsa all’intelligenza artificiale come una battaglia tra aziende in stile “Il Trono di Spade”.
“Ci sono banche che falliscono ogni anno”, notò in seguito. “Il sistema bancario non sta fallendo. Capisci cosa sto dicendo? Quindi lo vedo come… la sopravvivenza del più adatto, e sta cercando di assicurarsi di distinguere… i vincitori e i perdenti.”
Guardando al futuro, Sosnick sostiene che la performance futura del mercato azionario a breve termine “dipenderà” in parte dalla performance di Anthropic. offerta pubblica iniziale (IPO), dimostra ulteriormente quanto sia vitale l’intelligenza artificiale per il mercato azionario.
Anthropic, che ha annunciato durante il fine settimana che destinerà il 5% delle sue azioni a un nuovo fondo di interesse pubblico, si sta preparando per una IPO già il mese prossimo.
“Siamo completamente coinvolti nell’intelligenza artificiale, che lo vogliamo o no”, ha aggiunto Sosnick.
Più alto oneri finanziari indicato da un aumento dei rendimenti obbligazionari, crea quindi un problema difficile per le aziende tecnologiche a lungo termine. Nonostante il recente calo, i titoli a 10 e 30 anni sono ancora in rialzo rispettivamente di quasi 50 e 20 punti dall’inizio di settembre.
Permangono anche i fondamentali che hanno spinto il mercato obbligazionario a svendere. Inflazione annuale Era fino al 3,7%. il mese scorso, secondo l’indice dei prezzi al consumo, mentre i prezzi dell’energia rimani in alto a causa del Era l’Iran e il debito nazionale superiore a 40,3 trilioni di dollari.
L’inflazione persistente ha spinto i funzionari della Federal Reserve a fare proprio questo aumentare i tassi di interesse di un quarto di punto il mese scorso, con tutti i 100 economisti Sondaggio Reuters di recente aspettandosi che la banca centrale alzi nuovamente i tassi a dicembre.
Oltre il 90% di questi economisti prevede che i funzionari della Fed manterranno i tassi di interesse costanti in un range compreso tra il 3,75% e il 4% durante la riunione della prossima settimana.
Il futuro inasprimento della politica monetaria e le conseguenti “preoccupazioni” sui prestiti potrebbero rallentare l’accumulo di intelligenza artificiale e “rilassare” il mercato, ha affermato Sosnick.
“Ma non direi che siamo ancora in una situazione in cui le persone stanno davvero impazzendo in qualche modo”, ha osservato.
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