Jim Leitner, capo di Falcon Investment Management ed ex membro del Comitato per gli investimenti della Yale University, ha delineato diversi principi che possono aiutare gli investitori a creare un approccio più positivo ai mercati. Le sue opinioni sono state discusse in un’intervista con Steven Drobny, pubblicata nel libro “Inside the House of Money”.
1. Non smettere di imparare
Leitner ritiene che gli investitori dovrebbero essere sempre aperti a nuove idee e riconoscere che i mercati possono sfidare anche i partecipanti esperti.
Il successo non dovrebbe portare a presupporre che l’investitore comprenda i mercati meglio di chiunque altro. Essere consapevoli dei propri limiti può aiutare a ridurre l’eccessiva sicurezza e incoraggiare l’apprendimento continuo.
Per gli investitori, ciò significa rivalutare costantemente le ipotesi, studiare mercati diversi ed essere sempre ricettivi alle prove che mettono in discussione la visione prevalente.
2. Non limitarti a un metodo di investimento
Leitner sostiene il mantenimento di una prospettiva ampia invece di fare eccessivo affidamento su un unico stile di investimento, mercato o regione geografica.
Le opportunità possono provenire da diversi paesi e classi di asset, e concentrarsi esclusivamente su un’area tecnologica può indurre gli investitori a trascurare gli sviluppi altrove. Un approccio più ampio può anche aiutare gli investitori a comprendere come cambiano le opportunità e i rischi al variare delle condizioni di mercato.
3. Utilizzare le opzioni come parte della gestione del rischio
Le opzioni possono fornire agli investitori un altro strumento per gestire il rischio del portafoglio. Leitner ha discusso della loro utilità come modo per limitare o limitare le potenziali perdite mantenendo l’esposizione in una prospettiva di investimento.
Tuttavia, le opzioni sono strumenti complessi e possono comportare rischi significativi, inclusa la possibilità di perdere l’intero premio versato. La loro idoneità dipende da fattori quali gli obiettivi dell’investitore, l’orizzonte e la comprensione dello strumento.
4. Rimani umile dopo periodi di successo
Una forte performance degli investimenti a volte può creare un senso di fiducia nel fatto che un investitore abbia trovato un modo ripetibile per battere il mercato.
La filosofia di Leitner mette in guardia contro questa logica. I mercati sono in costante cambiamento e le strategie che funzionano in un’area potrebbero non funzionare in un’altra.
La lezione di fondo è considerare i periodi di successo come parte del processo di investimento piuttosto che come prova che l’incertezza del mercato è stata rimossa.
5. Sii consapevole delle narrazioni di marketing avvincenti
Le notizie possono essere potenti motori del comportamento degli investitori. Una storia avvincente su un’azienda, un settore o una tendenza di mercato può attrarre capitali, ma una storia avvincente non significa necessariamente che l’investimento sia adeguatamente valutato.
Leitner sottolinea l’importanza di combinare la narrazione del mercato con l’analisi quantitativa. Gli investitori dovrebbero esaminare misure quali la valutazione e il flusso di cassa prima di consentire a una storia interessante di influenzare una decisione di investimento.
Questo approccio può aiutare a distinguere tra un investimento sostenuto da numeri fondamentali e uno guidato principalmente dalla passione.
6. Avere una valida ragione prima di andare short
Il quadro di Leitner attribuisce particolare importanza alla comprensione del premio per il rischio a lungo termine associato alle attività finanziarie.
Poiché gli investitori spesso si aspettano un compenso per aver assunto il rischio di investimento nel tempo, scommettere su un asset o su un mercato richiede un’ipotesi ben definita. Una posizione corta può essere particolarmente vulnerabile quando gli asset continuano a beneficiare della più ampia tendenza dei mercati finanziari a premiare l’assunzione di rischio.
Per questo motivo, gli investitori che considerano posizioni ribassiste devono comprendere sia il motivo sottostante rispetto all’asset sia i rischi di posizionarsi contro la tendenza prevalente del mercato.
7. Seguire un approccio multistrategico
Leitner ha inoltre sostenuto la combinazione di strategie sistematiche su più classi di attività invece di fare affidamento interamente su un’unica fonte di rendimento.
Il suo portafoglio comprende azioni, reddito fisso, fondi, materie prime e immobili. L’obiettivo è catturare diverse fonti di premi al rischio mantenendo la diversificazione.
Ha anche spiegato come mantenere il denaro disponibile per opportunità speciali che potrebbero presentarsi di rado. Un simile approccio separa l’esposizione sistematica del portafoglio dagli investimenti periodici basati su opportunità insolitamente attraenti.
Un corso completo
Un filo conduttore che attraversa la filosofia di investimento di Leitner è la disciplina piuttosto che la previsione. Gli investitori possono subire perdite, mutevoli condizioni di mercato e sviluppi imprevisti, indipendentemente dalla loro esperienza. Un processo basato sull’apprendimento continuo, sulla diversificazione, sull’analisi quantitativa, sulla gestione del rischio e sull’umiltà può aiutare gli investitori a rispondere a tale incertezza in modo sistematico.
(Disclaimer: i principi si basano sulle opinioni di Leitner presentate nella sua intervista con Steven Drobny e non costituiscono un consiglio di investimento personale.)
(Disclaimer: le raccomandazioni, i suggerimenti, i punti di vista e le opinioni fornite dagli esperti sono di loro proprietà. Questi non rappresentano le opinioni di The Economic Times)