Perché gli hedge fund possono causare shock sui mercati azionari

La maggiore presenza di hedge fund nei mercati obbligazionari globali ha reso la probabilità di uno shock di mercato più ampio “molto maggiore di quanto non sia stato”, ha detto giovedì alla CNBC il vicegovernatore della Banca d’Inghilterra Sarah Breeden.

Breeden – vice governatore della banca centrale per la stabilità finanziaria e membro del comitato di politica monetaria per la fissazione dei tassi – ha affermato che il cambiamento del mix di investitori nel mercato obbligazionario e il loro maggiore utilizzo della leva finanziaria aumenta il rischio che le turbolenze del mercato localizzate possano trasformarsi in uno stress finanziario più ampio.

“Una delle cose che è aumentata negli ultimi anni è che gli investitori nei nostri principali mercati dei titoli di stato in tutto il mondo si sono spostati”, ha detto Breeden a Sri Jekarajah della CNBC in un’intervista giovedì.

“Si tratta di investitori con soldi veri, compagnie assicurative e fondi pensione, non come in passato. Si tratta sempre più di hedge fund, e questi hedge fund sono sensibili al prezzo, ai cambi, a livello internazionale. Ciò significa, ovviamente, che la possibilità di uno shock di mercato è maggiore di quanto lo fosse in passato.”

Breeden è intervenuto a margine dell’incontro annuale del Fondo monetario internazionale e della Banca mondiale a Bangkok, in Tailandia.

Con un patrimonio totale che si aggira ora intorno ai 13mila miliardi di dollari, gli hedge fund sono diventati una parte sempre più importante del panorama degli investitori globali, ha affermato martedì il FMI.

Nel suo ultimo rapporto sulla stabilità finanziaria globale pubblicato martedì, il FMI ha riconosciuto il ruolo degli hedge fund nel sostenere la liquidità e l’efficienza del mercato.

Ma ha anche avvertito che l’uso della leva finanziaria da parte del settore degli hedge fund per aumentare i rendimenti e la sua tendenza a perseguire scambi affollati potrebbero aumentare la pressione del mercato durante i periodi di volatilità.

Ciò potrebbe diffondersi a mercati finanziari più ampi e ad aree come le attività di prime brokerage delle banche, ha affermato il FMI.

“La fonte degli shock sono i mercati obbligazionari, e il potenziale di una fuga di notizie è maggiore di prima”, ha detto Breeden.

La presenza degli hedge fund nel mercato globale dei titoli di Stato – in particolare il loro utilizzo delle cosiddette “operazioni fondamentali” – è stata oggetto di un attento esame quest’anno, a seguito di una forte svendita del debito sovrano.

Secondo i dati di U.S. Financial Research pubblicati il ​​19 agosto, alla fine del 2025 gli hedge fund rappresentavano il 7% record del mercato dei titoli del Tesoro da 30mila miliardi di dollari.

Il Basis Trading è una scommessa di arbitraggio in cui gli hedge fund sono posizionati lunghi sui titoli del Tesoro in contanti mentre vendono allo stesso tempo i corrispondenti contratti futures, con l’obiettivo di trarre profitto dai gap di prezzo. Sebbene la differenza di prezzo tra i due sia relativamente piccola, gli hedge fund spesso utilizzano grandi quantità di leva finanziaria per gonfiare ulteriormente i rendimenti.

All’inizio di questo mese, 10 anni E Tesoro 30 anni I rendimenti hanno raggiunto i livelli più alti dal 2002. Dall’altra parte dell’Atlantico, rendimenti Titoli di Stato britannici a 10 anniAnche i gilt, conosciuti come gilt, hanno raggiunto un massimo pluridecennale.

I rendimenti dei titoli di stato francesi, noti come OAT, sono aumentati notevolmente nelle ultime settimane in un contesto di crescenti preoccupazioni sulle prospettive fiscali del paese, alimentando i timori di una nuova crisi del debito sovrano che colpirebbe la zona euro.