The Weekly Wrap: le persone sono preoccupate per i prezzi del diesel e per l’intelligenza artificiale che spiazzano tutto
Bentornati venerdì!
Il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni ha toccato il punto più alto dal 2002. Questo è in realtà un segno di forza economica, ma la stampa finanziaria insiste che significhi rovina perché Donald Trump è presidente, e la prima regola dei media finanziari dell’era Trump è che tutto va male e peggiora sempre finché l’uomo malvagio sarà alla Casa Bianca. I verbali dell’ultima riunione della Fed hanno mostrato che la maggior parte dei funzionari si aspetta un altro aumento dei tassi entro la fine dell’anno. Ma non questo mese! I mercati ora attribuiscono circa il 17% di probabilità su un rialzo di ottobre. La mossa di dicembre ha ora l’80% di probabilità. Le richieste di sussidio di disoccupazione sono scese a 197.000, vicino a livelli raramente visti dal 1969. Martedì l’indice S&P 500 ha chiuso a 7.818,93, un massimo storico. Ma tutti dicono di odiare l’economia, quindi l’indicatore delle condizioni attuali dell’Università del Michigan è sceso al minimo storico.
Per la conclusione di questa settimana, ignoreremo tutto questo per poter parlare di camion e intelligenza artificiale. Vroom! Vroom!
Andiamo!
La gente è preoccupata per i prezzi del diesel
La stampa finanziaria nelle ultime settimane è stata piena di storie in merito conseguenze commerciali disastrose deriva da quello che tutti continuano a chiamare prezzi record del diesel. Questi hanno attirato la nostra attenzione perché, come abbiamo spiegato all’inizio di questa settimana, i prezzi del diesel non raggiungono i massimi storici dopo aver adeguato l’inflazione. Ciò rende improbabile che l’economia possa sconvolgersi a causa del prezzo del diesel.
Facciamo un backup e iniziamo il problema con la storia del “record”.. La media autostradale della Energy Information Administration ha toccato i 6,53 dollari al gallone nella settimana del 21 settembre, il valore settimanale più alto dall’inizio della serie nel 1994. Ma il potere d’acquisto del dollaro è diminuito drasticamente negli ultimi anni; e una volta adeguata l’inflazione, non pagheremo cifre esorbitanti per il diesel. Il picco di giugno 2008 di 4,764 dollari al gallone arriva a circa 7,20 dollari nell’agosto 2026. Nel giugno 2022, il prezzo nominale del diesel ha raggiunto i 5,81 dollari, ovvero 6,57 dollari odierni. Il prezzo nominale è ora di circa 6,28 dollari al gallone, che equivale a 4,12 dollari nel 2008 e 5,55 dollari nel 2022.
Eppure la stampa economica è diventata ossessionata da questa idea le aziende di autotrasporto falliscono con questi prezzi “I prezzi elevati del diesel hanno messo fuori mercato 16 aziende di autotrasporto in soli 30 giorni”, ha riportato il solito sobrio sito di notizie automobilistiche The Drive il 5 ottobre. Nel caso non avessi ricevuto il messaggio, il sottotitolo dichiarava: “Il carburante diesel costoso non sta solo facendo aumentare i costi, ma sta facendo fallire le aziende di autotrasporto.”
Secondo diverse fonti, l’aumento del costo del gasolio è stata la goccia che ha fatto traboccare il vaso per 16 vettori merci che hanno presentato istanza di protezione dal fallimento ai sensi del Capitolo 7 o del Capitolo 11 tra la fine di agosto e l’inizio di settembre. Alcuni erano piccoli abiti per un operatore. Altri erano più grandi e gestivano dozzine di veicoli.
Allora quali sono queste fonti? The Drive si collega a un articolo sul sito web della Inc.: “Un’ondata di aziende di autotrasporto è finita in tribunale fallimentare sulla scia dei prezzi record del diesel”. Notare il sottile cambiamento. L’articolo della Inc. in realtà non diceva che i prezzi del diesel stavano mandando in bancarotta le aziende di autotrasporto. I fallimenti sono avvenuti “sulla scia” dei prezzi elevati. Il fattore causale è stato introdotto da The Drive.
La storia di Inc. era basata interamente su una storia di FreightWaves del 22 settembre, che sembra essere la seconda delle tre “fonti multiple” citate da The Drive. La terza fonte era una storia su TheStreet.com anch’essa basata su FreightWaves. Quindi, in realtà, è solo una fonte: FreightWaves.
Allora cosa diceva quella storia? Il giornalista di FreightWaves Noi Mahoney ha compilato documenti federali e registri dei trasportatori e ha trovato almeno 16 società di autotrasporto, consegna e trasporto che sono entrate nel Capitolo 7 o Capitolo 11 tra la fine di agosto e il 21 settembre. Otto erano riorganizzazioni e otto erano liquidazioni. “Le dichiarazioni arrivano mentre le società di autotrasporto continuano a navigare in un ambiente di trasporto marittimo caratterizzato dall’aumento dei prezzi del carburante diesel e da altri costi operativi elevati”, ha scritto Mahoney.
Nota che anche Mahoney non ha detto che il diesel fosse “la goccia che ha fatto traboccare il vaso” o qualcosa del genere. Siamo sicuri che i prezzi non proprio record del diesel non aiutano i camionisti, soprattutto quelli piccoli. Ma in genere, i contratti di trasporto a lungo termine consentono alle aziende di autotrasporto di trasferire i costi del carburante ai propri clienti, riducendo significativamente la pressione alla pompa. Hanno anche a che fare con un mercato del lavoro ristretto e con la perdita di molti conducenti stranieri illegali a causa della decisione dell’amministrazione Trump di iniziare ad applicare le leggi statunitensi sull’immigrazione dopo il lungo periodo di libertà di Biden. Anche i prezzi delle assicurazioni sono aumentati, creando pressione finanziaria.
Ma questo non ha impedito al Daily Mirror di citare la versione di The Drive in un articolo che andava oltre, affermando che l’aumento del prezzo del diesel “innescato dalla guerra con l’Iran” aveva mandato in bancarotta le società. Ottieni l’immagine. In qualche modo è tutta colpa di Trump ed è davvero, davvero, davvero brutto.
Al di là della fonte sottile e ripetitiva e della spinta alla causalità, un altro problema con queste storie è che mancano di una linea di base. 16 fallimenti sono tanti o poco? Quante aziende di trasporto normalmente falliscono in un dato mese?
Mahoney, che è l’unico a redigere il rapporto originale su questi fallimenti, ha pubblicato messaggi simili all’inizio di quest’anno: una dozzina di documenti depositati tra la metà e la fine di aprile, più di 20 nei 30 giorni precedenti il 28 maggio e almeno 21 casi di trasporto e logistica dal 27 luglio al 25 agosto. non era affatto un chiodo a settembre, quando i prezzi del diesel hanno raggiunto un record nominale.
Queste notifiche rappresentano anche una percentuale estremamente piccola di una popolazione più ampia. FTR Transportation Intelligence mette autorizzato vettori noleggiati di circa 345.000che è circa un terzo sopra il livello pre-pandemia. Molte delle 16 aziende presenti nell’elenco FreightWaves avevano un camion.
In altre parole, c’è nessuna epidemia di guasti agli autotrasporti a causa dei prezzi record perché i prezzi non sono record e non ci sono molti fallimenti.
Le persone sono preoccupate che l’intelligenza artificiale divori tutti i dollari di investimento
I boom degli investimenti tendono anche a creare un mercato rialzista per l’idea che esistano settori dell’economia non in fase di boom morire di fame per soldi. L’idea è che il settore in espansione, di tendenza, “spiazza” gli investimenti in altri settori.
L’ultima versione di questo ruota attorno alla crescita della spesa edilizia. Ce n’è stata molta per i data center e per alcuni al potere, ma tutto il resto ha visto una contrazione.
Sembra brutto! Stiamo espandendo così tanto la costruzione di data center che non possiamo permetterci di far crescere nient’altro! I data center non solo utilizzano tutta l’acqua e l’elettricità, ma divorano anche tutti i nostri finanziamenti per la costruzione.
Guarda, ne siamo molto consapevoli l’economia può impazzire e dedicare troppi finanziamenti ad alcuni trascurando altri. Questo è ciò che accade in periodi come la bolla immobiliare di vent’anni fa. (Sì, la bolla immobiliare è scoppiata due decenni fa. Anche noi la odiamo. Siamo tutti così vecchi adesso.) Ma ci sono poche prove che ciò accada adesso.
La prima cosa da notare è questa questi sono i livelli di crescita. Se guardi solo il grafico, potrebbe sembrare che l’elettricità e i data center siano gli unici posti in cui stiamo spendendo soldi per costruire. Ma questo non è vero. È solo che è lì che avviene la crescita.
Se vuoi sapere come sono le spese, ecco come:
Si noti che la costruzione di case unifamiliari è di gran lunga la categoria più ampia. La produzione è seconda. L’energia elettrica è al terzo posto, seguita dall’edilizia commerciale e plurifamiliare. Nel mese di agosto, la spesa edilizia nelle categorie di cui sopra era ad un tasso annuo di circa 1.200 miliardi di dollari. La costruzione del data center lo è circa il sette per cento di esso.
E ci sono buone ragioni per cui la costruzione in molte di queste categorie rallenta, anche se stiamo registrando un boom edilizio di data center. I tassi di interesse sono elevati e frenano il mercato immobiliare, quindi puoi aspettarti che la spesa per la costruzione di case diminuisca. Il numero di studenti negli Stati Uniti ha raggiunto il picco, almeno temporaneamente, con un calo delle iscrizioni previsto in futuro. Quindi la costruzione educativa dovrebbe ridursi. I sussidi dell’era Biden hanno guidato gran parte della costruzione del settore manifatturiero, il che significava che una contrazione era inevitabile. I centri commerciali non diventeranno esattamente un’area di crescita enorme in tempi brevi a causa dell’incessante aumento dello shopping online. Un normale edificio per uffici? Qualcuno pensa che dovrebbe crescere tra il lavoro a distanza e una forza lavoro che non cresce?
Allora perché la stampa finanziaria e gli esperti economici sono così entusiasti di questa falsa storia di spiazzamento? Perché è quello la prima regola dei media finanziari dell’era Trump richiede.
Storia aziendale di Breitbart: i minimi del mercato delle Dot Com
Ventiquattro anni fa, oggi, il fallimento delle dot-com ha finalmente toccato il fondo.
Il 9 ottobre 2002, l’S&P 500 chiuse a 776,76, segna il fondo del mercato ribassista che seguì lo scoppio della bolla delle dot-com. L’indice aveva perso circa il 49% rispetto al suo picco nel marzo 2000.
Un trader alla Borsa di New York reagisce alle notizie nella tarda giornata di negoziazione del 9 ottobre 2002, quando il Dow Jones Industrial Average è sceso di 215,22 punti per chiudere a 7.286,27, cancellando tutti i guadagni del giorno precedente e anche alcuni. (HENNY RAY ABRAMS/AFP tramite Getty Images)
Internet avrebbe infatti conseguenze rivoluzionarie per il commercio, la comunicazione e la vita quotidiana. Ma ha fatto sorprendentemente poco per gli azionisti di aziende i cui piani aziendali prevedevano perdite di denaro più velocemente dei loro concorrenti. Solo perché una tecnologia realizza la trasformazione dirompente che tutti si aspettano, non significa che i rendimenti attesi per gli investitori si manifesteranno. Non ne siamo sicuri, ma sembra qualcosa che potrebbe essere rilevante oggi. Se ti viene in mente qualcosa, scrivici.
Naturalmente, quel pomeriggio nessuno suonò il campanello per annunciare il fondo. Per acquistare era necessario entrare in un mercato che aveva impiegato più di due anni a insegnare agli investitori che le scoperte di ieri avrebbero potuto diventare i costosi errori di domani. Dovevi farlo andare contro il sentimento prevalentemente ribassista degli investitori.
Esattamente cinque anni dopo, il 9 ottobre 2007, l’indice S&P 500 chiuse a 1.565,15, il suo picco pre-crisi finanziaria.