L’inflazione negli Stati Uniti è rimasta elevata per anni, il che ha preoccupato i funzionari della Fed

I consumatori statunitensi si trovano nel mezzo di uno dei periodi di inflazione più lunghi dell’ultimo secolo. Alcuni si comportano come se questa fosse la nuova normalità, lanciando campanelli d’allarme per i membri della Federal Reserve.

Mercoledì l’indice dei prezzi al consumo ha mostrato un aumento del 3,7% a settembre. L’indice dei prezzi al consumo registra ormai da quasi 65 mesi – più di cinque anni – valori annuali consecutivi superiori al 2%, il target di inflazione statunitense ampiamente accettato.

Questo periodo annuale di elevata inflazione ha gettato una nube oscura sulla visione quotidiana dell’economia da parte degli americani e potrebbe influenzare tutto, dai loro budget al modo in cui voteranno alle elezioni di medio termine del mese prossimo. Alla Fed, i politici si chiedono se le aspettative di inflazione al consumo stiano diventando troppo rigide per essere frenate.

“Accettano l’aumento dell’inflazione come un fatto della vita”, ha detto la presidente della Fed di Cleveland Beth Hamack in un post sui social media la scorsa settimana. “È rilevante.”

L’attuale fase di inflazione persistente è tra le più persistenti nella storia moderna degli Stati Uniti.

Secondo un’analisi della CNBC dei dati del Bureau of Labor Statistics, la serie di letture mensili dell’IPC superiori al 2% è la più lunga del 21° secolo. Gli Stati Uniti hanno visto periodi più lunghi solo in altri due casi, risalenti alla fine degli anni ’40.

Poiché l’inflazione è iniziata al di sopra del 2% all’inizio del 2021, la lettura media dell’IPC è stata di circa il 4,5%. L’ultima volta che una serie si è conclusa negli anni ’80 è stata una lettura media così alta..

I consumatori si aspettano una ripresa dell’inflazione. Secondo il New York Institute of Consumer Expectations, pubblicato la scorsa settimana, le prospettive di inflazione a un anno sono aumentate di oltre tre decimi di punto percentuale al 3,9% a settembre, il livello più alto in più di tre anni.

Una delle principali preoccupazioni dei banchieri centrali è che le imprese e i consumatori possano modificare permanentemente il loro comportamento per tenere conto dell’aumento dei prezzi. Ciò può avere un impatto negativo sull’economia.

Le imprese che prevedono un aumento dei costi possono aumentare in anticipo i prezzi per i consumatori. I lavoratori che si aspettano un’inflazione vischiosa chiedono un aumento salariale prima di qualsiasi shock adesivo.

Tutto ciò può rendere l’inflazione una profezia che si autoavvera e rendere gli strumenti di politica monetaria a disposizione della Fed meno efficaci nel ridurre gli aumenti dei prezzi.

“Le aspettative di inflazione devono essere l’ancoraggio affinché la politica monetaria possa influenzare l’economia in modo efficace e prevedibile”, ha affermato Gary Richardson, ex economista e storico della Fed. “Questo dovrebbe essere l’obiettivo numero uno di qualsiasi banca centrale.”

A questo punto, i funzionari della Fed stanno osservando attentamente come i consumatori rispondono alle pressioni inflazionistiche.

In un evento del mese scorso, il presidente del sindacato di Minneapolis Neel Kashkari ha detto di aver sentito da un leader sindacale che l’inflazione è “peggiore” del calo degli iscritti. Kashkari ha affermato che la conversazione ha influenzato il modo in cui vede il commercio nell’ambito del cosiddetto doppio mandato della Fed, che richiede stabilità dei prezzi e massima occupazione.

Durante un incontro di economisti in Ohio, Hammack ha detto al pubblico che non accettava la tesi secondo cui le aspettative di inflazione a lungo termine rimanevano “normalmente” ancorate. Con ogni mese di aumento dell’inflazione, ha avvertito che aumenta il rischio che il “pensiero inflazionistico” si radichi.

Gli economisti considerano ampiamente gli aumenti dei tassi di interesse come il meccanismo principale per ridurre la domanda e, di conseguenza, esercitare pressioni al ribasso sul tasso di inflazione annuale della Fed. Dopo aver alzato i tassi di interesse a settembre, i trader di futures della Fed si aspettano che la banca centrale aumenti i costi di finanziamento a dicembre e di nuovo nel 2027.

Nel lungo periodo, Diane Swank, capo economista della società di consulenza KPMG, ha affermato che tassi di interesse più elevati potrebbero avvantaggiare i consumatori mantenendo l’inflazione sotto controllo. Ma nel breve termine, ha detto Swank, i consumatori potrebbero sentire una maggiore pressione derivante dall’aumento dei costi di finanziamento.

“L’infiammazione è come il cancro, e se si metastatizza e si va oltre, è anche peggio”, ha detto Swank. “Anche quando il trattamento fa male, è meglio che avere metastasi.”

Nella contea di Hammock, il presidente della Fed Cleveland ha dichiarato tramite i social media di aver trovato prove del fatto che i residenti stavano “scegliendo” rispetto agli “affari”. Ad esempio, ha affermato che devono scegliere se pagare la spesa o le bollette essenziali.

I consumatori si lamentano degli aumenti cumulativi dei prezzi che si vedono ora nella vita di tutti i giorni dopo anni di inflazione. A peggiorare le loro difficoltà c’è il fatto che l’inflazione da inizio anno è stata più rapida della crescita dei salari negli ultimi mesi, il che significa che il consumatore medio ha perso potere d’acquisto.

Un sondaggio dell’Università del Michigan sulla fiducia dei consumatori è sceso al livello più basso mai visto all’inizio di quest’anno. Nel 2026, la percentuale più alta di intervistati che citano i prezzi elevati come motivo del peggioramento delle finanze personali ha superato per la prima volta il 50%.

Joanne Hsu, direttrice della Michigan Research, ha affermato che i prezzi elevati stanno “aggravando la mentalità dei consumatori”. “Lo considerano ancora un fatto accettabile della vita.”

Rispetto ai democratici, quest’anno la fiducia dei consumatori è scesa più bruscamente tra repubblicani e indipendenti. La domanda ora è se gli elettori irritati dall’aumento del costo della vita riusciranno a strappare il controllo di Washington ai repubblicani e al presidente Donald Trump nelle elezioni di medio termine.

Nonostante queste prospettive cupe, gli economisti sostengono che gli americani di tutti i giorni non dovrebbero evitare che i prezzi scendano al di sotto dei livelli attuali. La deflazione, dove la crescita annuale dei prezzi scende al di sotto dello 0%, può far crollare l’economia nazionale.

La loro speranza dovrebbe invece essere che il tasso di inflazione su 12 mesi possa scendere a un livello inferiore al tasso di crescita dei salari. Se ciò dovesse accadere abbastanza a lungo, salari più alti e un maggiore potere d’acquisto miglioreranno le condizioni degli acquirenti ai prezzi odierni.

Olena Nix, analista e avvocato locale di Long Island, New York, è una di quei consumatori che stanno stringendo il portafoglio di fronte ai prezzi più alti. Nix ha detto di aver notato picchi di prezzo soprattutto negli ultimi anni nei corridoi dei supermercati e al momento del check-out sui voli delle vacanze.

In risposta, la donna di 34 anni ha affermato di aver smesso di acquistare cibo nei ristoranti o nelle catene di fast food. Il suo gruppo di amici rinuncia ad attività divertenti come il bowling e opta invece per serate a basso costo a casa di qualcuno.

“Non ha molto senso”, ha detto Nix. “Ti senti come se fossi bloccato.”