A settembre l’economia statunitense ha creato molti meno posti di lavoro del previsto, segnalando un punto di svolta sorprendente nel mercato del lavoro e nell’economia in generale.
Il Bureau of Labor Statistics ha riferito venerdì che le buste paga non governative sono aumentate di 29.000 unità destagionalizzate durante il mese, mentre il tasso di disoccupazione è salito al 4,2%. Gli economisti intervistati dal Dow Jones si aspettavano un aumento dei posti di lavoro a 84.000 e un tasso di disoccupazione del 4,1%.
In aggiunta alla debolezza di settembre, il numero di posti di lavoro è stato rivisto al ribasso in agosto, mostrando un aumento di 133.000 unità, mentre luglio è passato da un aumento a una perdita con i dipendenti in calo di 10.000. La revisione ha mostrato un totale di 60.000 posti di lavoro in meno rispetto a quanto precedentemente riportato.
La reazione del mercato al rapporto è stata rapida, con gli operatori che hanno interpretato i dati sui lavori soft come una buona notizia, poiché probabilmente avrebbero inasprito la Federal Reserve nella riunione di ottobre.
I futures azionari sono aumentati notevolmente dopo il rilascio, mentre i rendimenti dei titoli del Tesoro sono diminuiti dopo essere recentemente saliti a livelli mai visti dall’inizio del secolo. Secondo lo strumento FedWatch del CME Group, la probabilità attesa dal mercato che la Fed mantenga i tassi stabili nella riunione del 27-28 ottobre è salita all’82,8%.
“Per la Fed, questo numero dovrebbe essere il chiodo nella bara per un rialzo dei tassi di ottobre”, ha detto in una nota Thomas Simons, capo economista americano presso Jefferies.
“I dati sui salari sono aumentati in agosto e ci aspettavamo che lo slancio continuasse questo mese, visti i dati storici sulle richieste di sussidi di disoccupazione nelle ultime settimane”, ha affermato. “Tuttavia, ora sembra che i dati di agosto non siano altro che un rimbalzo rispetto alle assunzioni molto deboli di giugno e luglio”.
I funzionari federali stanno osservando il tasso di disoccupazione più da vicino che i dati sulle buste paga.
L’indagine sulle famiglie, utilizzata per calcolare il tasso di disoccupazione, ha ottenuto risultati molto migliori dell’indagine sull’establishment, utilizzata per calcolare la massa salariale.
L’occupazione delle famiglie è aumentata di 406.000 unità nel mese, mentre la forza lavoro è aumentata di 485.000 unità, e il tasso di partecipazione, che include coloro che lavorano o cercano attivamente lavoro come quota della forza lavoro, è aumentato di 0,2 punti percentuali al 61,8%, il più alto da maggio.
La misura alternativa della disoccupazione, che comprende i lavoratori scoraggiati e coloro che svolgono lavori part-time per motivi economici, è scesa al 7,6%, il più basso da gennaio 2025.
Il rapporto arriva con i funzionari della Federal Reserve che esaminano lo stato dell’economia e come questo dovrebbe influenzare la loro prossima mossa sui tassi di interesse.
Dopo le recenti dichiarazioni dei policymaker delle banche centrali, i mercati hanno rivisto le loro aspettative e ora si aspettano che il Federal Open Market Committee si prenda una pausa per il prossimo rialzo fino a dicembre. A settembre il FOMC ha alzato i tassi di interesse di un quarto di punto percentuale.
I policy maker vedono l’inflazione come una minaccia più grande per l’economia rispetto al mercato del lavoro, che ha mostrato resilienza negli ultimi mesi. I dati dipingono il quadro di un’economia in difficoltà, con richieste settimanali di disoccupazione e un indicatore che mostra il tasso di licenziamenti al livello più basso degli ultimi quattro anni.
Tuttavia, l’inflazione è stata ben al di sopra dell’obiettivo del 2% della Fed. L’ultimo indicatore della misura preferita dalla banca centrale ha mostrato un’inflazione ad un tasso annuo del 3%.
Tuttavia, i salari mostravano segnali di rallentamento dell’inflazione.
I salari orari medi sono aumentati solo dello 0,1% a settembre, portando il guadagno su 12 mesi al 3%, il più basso da maggio 2021. Wall Street si aspettava valori rispettivamente dello 0,3% e del 3,1%. La settimana lavorativa media è rimasta invariata a 34,6 ore.
“Gli americani sono frustrati dalla mancanza di opzioni in questo momento”, ha affermato Heather Long, capo economista della Maritime Federal Credit Union. “La crescita dei salari è scesa al nuovo minimo degli ultimi 5 anni e viene completamente spazzata via dall’inflazione. Ciò influenzerà le vacanze.”
Tuttavia, Long ha descritto il mercato del lavoro come “stabile” e ha detto che non pensava che la Fed avrebbe rinunciato all’aumento dei tassi a dicembre.
La maggior parte dei guadagni mensili di posti di lavoro provenivano dal settore sanitario, che ha aggiunto 17.000 lavoratori. La costruzione è aumentata di 11.000 e la produzione di 9.000.
L’occupazione pubblica è diminuita di 17.000 unità, mentre i servizi di aiuto temporaneo hanno perso 11.000 unità e i servizi di informazione 10.000 a causa delle preoccupazioni sull’impatto dell’intelligenza artificiale sul quadro lavorativo. Anche l’attività finanziaria ha visto un calo di 7.000 posti di lavoro.
Lenta crescita dell’occupazione nonostante segnali di forza altrove.
A livello macro, la crescita economica è stata forte.
All’inizio di questa settimana, il Dipartimento del Commercio ha rivisto i dati sulla crescita del prodotto interno lordo del primo e del secondo trimestre rispettivamente al 2,5% e al 2,2%. La Fed di Atlanta registra il PIL del terzo trimestre al 3,7%.