L’indice dei prezzi al consumo è aumentato a un tasso annuo del 2,4% a febbraio, invariato rispetto al mese precedente e rappresenta un ritmo più lento di quanto previsto dagli economisti.
I dati del Dipartimento del Lavoro coprono il periodo precedente l’inizio della guerra con l’Iran alla fine di febbraio. Da allora, i prezzi del petrolio sono aumentati ondeggiareguidare preoccupazioni per l’inflazione tra gli investitori.
“L’inflazione stava iniziando a rallentare tra la fine del 2025 e l’inizio del 2026, ma sarà di breve durata poiché la guerra in Iran stimola l’aumento dei prezzi di energia, cibo e altri beni”, ha detto in una e-mail Heather Long, capo economista della Navy Federal Credit Union.
Dai numeri
Si prevedeva che l’inflazione salisse del 2,5% il mese scorso, secondo gli economisti intervistati dalla società di dati finanziari FactSet. L’IPC, un paniere di beni e servizi solitamente acquistati dai consumatori, tiene traccia delle variazioni di tali prezzi nel tempo.
Negli ultimi tre mesi l’inflazione è stata in media del 2,5%, rispetto al 2,9% circa di agosto, settembre e novembre. Il rapporto CPI di ottobre è stato cancellato a causa della chiusura del governo.
La cosiddetta inflazione core, una misura dell’indice dei prezzi al consumo che esclude la volatilità dei prezzi alimentari ed energetici, è aumentata del 2,5% annuo. La situazione non è cambiata da gennaio, secondo il Bureau of Labor Statistics.
I costi alimentari sono aumentati più rapidamente dell’inflazione generale, aumentando del 3,1% annuo, mentre il cibo fuori casa – o il costo dei pasti fuori casa – è aumentato del 3,9%.
I consumatori hanno avuto una pausa alla pompa il mese scorso, con la benzina in calo del 5,6% annuo. Ma è quasi certo che tale aumento verrà annullato a marzo, dato che i prezzi del gas sono aumentati di quasi 60 centesimi al gallone, ovvero circa il 20%, dall’inizio della guerra con l’Iran.
Timori di inflazione guidati dall’Iran
La guerra con l’Iran minaccia di fermare o addirittura invertire i progressi nel contenimento dell’inflazione, con l’aumento dei prezzi del petrolio che spinge al rialzo i costi della benzina e forse si riversa su altri settori dell’economia, dicono gli economisti.
“Il percorso verso la deflazione è diventato più oscuro”, hanno affermato gli analisti di Deutsche Bank in una nota di ricerca del 10 marzo. L’aumento dei prezzi dell’energia “potrebbe portare a un aumento dell’inflazione complessiva” nei prossimi mesi, hanno aggiunto.
I consumatori statunitensi ne stanno già avvertendo gli effetti alla pompa di benzina. Mercoledì, il costo medio della benzina negli Stati Uniti era di 3,58 dollari al gallone, rispetto ai circa 3 dollari al gallone prima della guerra, secondo i dati della AAA.
Mentre i prezzi del petrolio sono diminuiti negli ultimi due giorni dopo aver raggiunto oltre 100 dollari al barile, gli esperti dicono che lo sono anche i prezzi del gas difficilmente cadrà ai livelli a cui erano prima dell’inizio della guerra. Ciò è in parte dovuto a fattori stagionali che fanno aumentare i prezzi del gas nei mesi più caldi, secondo Patrick De Haan, esperto di petrolio di GasBuddy.
I prezzi del gas potrebbero stabilizzarsi tra 3,55 e 3,65 dollari prima di scendere gradualmente a circa 3,25 dollari nel prossimo mese, ha detto De Haan.
L’aumento del costo del petrolio ha implicazioni più ampie per l’economia e i consumatori statunitensi oltre la pompa di benzina.
“Avrà effetti a catena su un’ampia gamma di beni che gli americani avvertiranno nei prossimi mesi”, ha affermato Ian Bremmer, fondatore di Eurasia Group, una società di ricerca e consulenza sul rischio politico globale.
Lo Stretto di Hormuz è anche un canale chiave per i fertilizzanti e altri input dell’industria agricola e, a seconda di quanto tempo rimarrà effettivamente chiuso, anche i prezzi dei prodotti alimentari negli Stati Uniti potrebbero iniziare a salire, ha aggiunto Bremmer.
Cosa dicono gli esperti
È improbabile che i dati sull’inflazione di febbraio attirino l’attenzione degli investitori, date le pressioni inflazionistiche emerse a marzo con l’aumento dei prezzi del petrolio, ha affermato Adam Crisafulli, capo di Vital Knowledge.
“La gente aspetterà di vedere come il petrolio influenzerà l’inflazione nei prossimi mesi”, ha detto, aggiungendo che gli investitori monitoreranno come l’aumento dei prezzi dell’energia si estende potenzialmente ad altre categorie come la plastica, che è un prodotto derivato dal petrolio.
La pressione inflazionistica derivante dalla guerra con l’Iran potrebbe anche cambiare i calcoli della Federal Reserve, che valuta quando tagliare i tassi di interesse. I mercati stanno ora scontando un altro taglio dei tassi non prima di luglio o settembre, dicono gli analisti.
La Fed prenderà la prossima decisione sul taglio dei tassi il 18 marzo.
“Si presume generalmente – e siamo d’accordo – che la Fed verrà ritardata ancora per un po’ di tempo, in attesa di vedere se le aspettative di inflazione aumenteranno e si radicaranno, o se tutto tornerà al punto in cui era prima delle operazioni militari in Medio Oriente”, ha detto Chris Zaccarelli, chief investment officer di Northlight Asset Management, in una e-mail.
La banca centrale ha il compito di mantenere bassa l’inflazione promuovendo al tempo stesso la piena occupazione. Il rapporto sull’occupazione del mese scorso ha mostrato l’economia 92.000 posti di lavoro persiil che potrebbe rafforzare le argomentazioni a favore dei tagli dei tassi.
Tuttavia, il taglio dei tassi di interesse potrebbe stimolare maggiori pressioni inflazionistiche, nonché l’aumento dei prezzi del gas e del petrolio.
Il rischio di un aumento dei prezzi del petrolio “si traduce in una Fed che rimarrà cauta nel tagliare i tassi di interesse”, ha detto in una e-mail Ellen Zentner, capo stratega economica della Morgan Stanley Wealth Management.