Mercoledì il Dipartimento del Commercio ha riferito che i prezzi al consumo sono aumentati meno di un anno fa, ad agosto, secondo l’indice di inflazione preliminare della Federal Reserve.
L’indice dei prezzi al consumo è aumentato dello 0,3% rettificato nel mese, lasciando un guadagno su 12 mesi del 3,4%. Gli economisti intervistati dal Dow Jones si aspettavano una crescita rispettivamente dello 0,3% e del 3,7%.
Escludendo alimentari ed energia, il PCE ha registrato un aumento dello 0,2%, lasciando il tasso annuo core al 3%. Le previsioni corrispondenti erano dello 0,3% e del 3,3%.
Sebbene la Fed tenga ufficialmente traccia del numero principale del PCE, i funzionari generalmente considerano il core come un indicatore migliore delle tendenze a lungo termine.
Anche se gli aumenti annuali sono stati inferiori alle aspettative, sono arrivati quando il Bureau of Economic Analysis ha cambiato il modo in cui calcola diverse componenti dell’indice. La metodologia BEA è stata rivista per quanto riguarda il modo in cui vengono misurati i prezzi per servizi legali, software e accessori per computer e gestione del portafoglio.
La modifica ha abbassato il tasso PCE core di luglio di 0,36 punti percentuali.
I futures del mercato azionario sono caduti dopo il rapporto, mentre i rendimenti dei titoli del Tesoro sono stati negativi. I trader hanno minimizzato la possibilità di un rialzo dei tassi da parte della Fed a ottobre, rimandando il prossimo rialzo previsto a dicembre.
“Questa è una buona notizia per gli investitori preoccupati per il recente aumento dei rendimenti obbligazionari e rafforza la tesi a favore dell’aumento di ottobre”, ha affermato David Russell, responsabile globale della strategia di mercato presso TradeStation. “Tuttavia, questi dati sono attualmente relativamente obsoleti e non riflettono l’aumento dei prezzi del diesel questo mese.”
Il rapporto ha inoltre mostrato che il reddito personale è aumentato dello 0,2% e la spesa è aumentata dello 0,9%, contro il rispettivo consenso dello 0,4% e dello 0,8%.
L’inflazione è ancora alta, il Pil è stato rivisto
Entrambi i livelli del PCE sono ancora ben al di sopra dell’obiettivo del 2% della banca centrale, consentendo alla Fed di aumentare il suo rialzo dei tassi di interesse a settembre con un altro aumento in ciascuna delle rimanenti riunioni di quest’anno – in ottobre o forse dicembre.
“Anche dopo importanti revisioni metodologiche, l’inflazione PCE è ancora elevata, ma la stai guardando”, ha affermato Sonu Varghese, macro stratega globale presso Carson Group. “L’economia è calda, la politica rimane accomodante e la sfida della Fed è determinare quanta moderazione è necessaria. Questo è un vento contrario per le azioni mentre ci avviciniamo al quarto trimestre.”
I costi energetici sono stati il principale motore dell’aumento dei prezzi in agosto, sebbene anche altri settori abbiano guadagnato. La benzina è aumentata del 4,4% e i servizi di trasporto dell’1,4%. I beni e servizi energetici sono aumentati del 2,3%.
I prezzi dei beni e dei servizi sono aumentati entrambi dello 0,3%.
“I dati sull’inflazione PCE – i preferiti della Federal Reserve – nel mese di agosto non hanno mostrato alcun progresso sull’inflazione”, ha affermato Heather Long, capo economista della Marine Federal Credit Union. “Ed è inevitabile che settembre sarà più alto. Nel frattempo, i consumatori americani sentono la stretta.”
Mercoledì, tra le altre notizie economiche, il Dipartimento del Commercio ha riferito che il prodotto interno lordo è cresciuto ad un tasso annualizzato del 2,2% nel secondo trimestre, secondo i risultati finali di tre stime. Si è trattato di un forte aumento rispetto alla stima precedente dell’1,5% e riflette un contributo maggiore da parte della spesa pubblica e dei consumi, nonché degli investimenti.
Le vendite finali reali agli acquirenti privati domestici, che i funzionari della Fed osservano attentamente per valutare la domanda nell’economia, sono aumentate del 4,6%, una revisione al rialzo dello 0,4%.
Anche le misure di inflazione sono state leggermente inferiori nel periodo aprile-giugno, con il PCE primario al 5% e quello core al 3,3%, ciascuno di 0,3 punti percentuali al di sotto delle stime precedenti.
Per la Fed, diversi segnali economici hanno creato ostacoli.
I politici possono in genere considerare gli aumenti dei prezzi dovuti a fattori esogeni, come le tariffe e il tipo di shock di offerta causati dalla guerra con l’Iran. Tuttavia, il continuo aumento dei prezzi, insieme alle incognite legate alla violazione dell’intelligenza artificiale, hanno creato una sfida ai modi di pensare tradizionali.
I mercati scontavano la forte possibilità che la Fed facesse seguito al suo aumento di un quarto di punto percentuale di ottobre con un’altra mossa. Tuttavia, i commenti di martedì dell’influente presidente della Fed di New York, John Williams, hanno smorzato tali aspettative, e i dati di mercoledì hanno ulteriormente offuscato la prospettiva di una mossa di ottobre.
“Con l’azione politica che abbiamo intrapreso nella riunione di settembre, non c’è bisogno di urgenza e abbiamo tempo per raccogliere più informazioni”, ha detto Williams in un discorso, commenti che hanno portato quasi immediatamente a una revisione delle aspettative.
Williams ha aggiunto di ritenere ancora che un altro aumento “potrebbe essere appropriato entro la fine dell’anno”, spingendo i mercati ad un altro rally a dicembre.